從歷史推算疫情走向！恐轉向U型復蘇，并帶來3種影響
來源:www.mqrbhql.cn
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作者:wonplug
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發布時間: 2020-08-21
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楊婷宇/制圖
新冠病毒已經蔓延全球，對世界經濟的沖擊也慢慢開始浮現出來。
波士頓顧問公司釋出一系列關于“如何思考新冠肺炎過后的經濟影響”，是圖蟲歷史經驗中推演出疫情過后的全球經濟。從中摘錄3大重點：
疫情引發的經濟衰退，較金融危機緩和
在大規模、全球性流行病的肆虐下，金融市場反應劇烈，也引發社會對經濟衰退的擔憂。然而，金融市場拋售與經濟衰退未必能畫上等號，一般來說，經濟衰退分為3類：
1.實體經濟衰退
即資本支出從繁榮周期轉向蕭條，進而阻滯經濟擴張的典型衰退。除此之外，遇上戰爭、災難貨其他破壞事件等造成的外在供需沖擊下，也可能使經濟陷入萎縮。而此次新冠病毒產生的衰退最有可能是這種。
2.政策性衰退
當中央銀行發出的基準率過高時，會收緊金融環境和信用卡中介，抑制景氣擴張。而現在不像這種情況！
3.金融危機
金融失衡往往是長時間內緩慢累積，然后迅速爆發，進而破話實體經濟，是3中衰退情境中最有害的一種，因為它將導致經濟體出現結構性問題，需要很長時間才能恢復。此次疫情是否會造成金融危機風險，目前很難肯定下結論。有報告指出，新冠疫情導致金融失衡的機會不大，單現金流短缺可能造成壓力，中小企業首當其沖。
加入新冠肺炎果真造成“實體經濟衰退”，代表的是短暫的需求或供給沖擊，比政策衰退或金融危機引發的衰退更加溫和。
V型復蘇更合理，但有可能走向U型
在新冠疫情的影響下，全球性的經濟震蕩已成定局，單經濟會以何種形式復蘇仍不明確。根據歷史經驗，常見的經濟復蘇軌跡有3種：
1.V型復蘇：短期跌落、強勢回升
典型的經濟震蕩，短期經濟會呈現跌落，產出向下位移，但在危機之后會強勢回升，高成長率能讓損失得到補償。因為震蕩和復蘇的曲線呈現V型軌跡，所以叫V型復蘇。
2.U型復蘇：需經過一段時間，經濟才會回到成長水平
指經濟沖擊的一段時間后，能夠回歸到最初的成長路徑和水平，但與V型相比，U型衰退處于底部的時間更長，沒有額外的高手成長來抵消損失，在震蕩期產生永久性的經濟算是。
3.L型復蘇：經濟成長無法回到過去水平，長期發展緩慢
這是最不利的復蘇方式，供給早到結構性破壞，恢復期后成長速度不如以往。在這個情況下，經濟成長速度長期放緩，且產生永久性的損失。
BCG提供
過去旅行病后的經濟以V型復蘇為主
BCG以2002年SARS、1968年H3N2（香港）、1958年H2N1（亞洲）以及1918年西班牙流感的復蘇軌跡為例，發現V型復蘇幾乎壟斷過去因流行病而產生的經濟震蕩。截至3月27日，BCG認為新冠病毒造成的影響目前是V型復蘇，但有可能從V型轉想U型傾斜。實際走向則將取決于疫情嚴重程度、疫情的蔓延趨勢、以及政府防控政策、社會與行為反應、勞動力、資本與生產力等外部變因。
長期而言，由于疫情仍間接地（透過金融市場）或直接地打擊消費者信心，或帶來供給面停擺，政府與企業仍然需要密切注意疫情帶來的長期經濟影響。
除了經濟衰退，疫情將會帶來3種影響
因為新型冠狀病毒的特性，消費者必須長期待在家中，可能會直接打擊消費者信心，讓他們對前景感到悲觀。而供應鏈方面，因為病毒讓生產停頓，導致無薪假或裁員，也會對社會帶來沖擊。BCG將新型冠狀病毒帶來的結構性影響，整理成以下3點：
1.刺激新技術、新商模的發展
從個體經濟學來看，流行病的潛在危機會刺激新技術和新商業模式的發展。以SARS為例，當時許多地方的生產線都停擺，但卻開啟中國消費者在線購物的契機，不只造就了中國的電子商務，也加速阿里巴巴的崛起。
現在各國學校幾乎都已關閉或停課，電子學習、遠距教學能否獲得突破？利用手機追蹤檢疫或隔離者，是否可以發展成一種新型公共衛生工具？這都是可以思考的面向。
2.加速全球價值鏈重組
從總體經濟學來看，過去中美貿易戰已經迫使許多公司將供應鏈分散到中國之外，但新型冠狀病毒的爆發，加速了全球價值鏈重組。許多國外企業都將供應鏈移回本國，或是遷移至其他國家。
3.政權、政治中心轉移
政治方面的影響也不能被排除。因為病毒傳播迅速，考驗各國政治制度保護民眾的能力。如果時間再拉長或是情況持續惡化，更有可能發生政權轉移的狀況。
再往更深、更多元的政治面來看，這場不確定何時能終止的疫情，可能號召各國更緊密合作，但反過來，也可能進一步分化地緣政治中心。
在這個全球經濟困難時期，旅行轉換器行業也收到重大創傷，期盼疫情能快點過去，還大家一片繁華。
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